市场中关注成长股投资机会的声音逐渐增多

上海证券有限责任公司 上海证券研究所

  市场追逐确定性。

  从短期来看,国内经济增长平稳以及流动性缓和给A股反弹创造条件,市场趋势依然是震荡向上的格局。中报数据的公布对个股造成异动反映了市场资金追逐个股业绩确定性的特征,避险的情绪较为明显,国内可投资资产性价比不明显的背景下,催生出对A股部分个股的抱团行为。中期来看,去杠杆的基调下未来监管政策强化对股市负面冲击的可能性存在,以及部分企业业绩下修风险,使得抱团绩优股的信念并不容易溃散,现阶段的配置行为可能会常态化。成长方面,市场中关注成长股投资机会的声音逐渐增多。短期的流动性因素对成长有利,而且在蓝筹高位背景下在风格结构上有重构的潜在需求,调整后的成长股或有一定的反弹空间。

  关注平衡风格策略,建议顺势而为。

  权益基金:我们建议基金投资者的顺势而为,价值或者价值成长平衡策略的基金或是较优选择。市场基调、节奏大体未变的大前提下,前期表现好的基金未来业绩延续的可能性较大。而从逆向投资,价值不论在配置结构上还是价格上都有触及高位现象,成长的机会在不断累积,也可以适当关注。

  固定收益基金:利率债经过长时间的调整后进入震荡期,尽管短期内难有趋势性行情,但中长期来看已经处于较为合理的配置区间。建议重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力。具体到债券基金来看,可关注交易型基金经理管理的产品,这部分产品投资灵活,进攻型较强。另一方面,那些股票仓位长期控制在20%以下的偏债混合型基金也可关注。

  QDII基金:建议投资者可提高成熟市场权益型QDII配置比例,适当关注传统行业占比较高的产品,同时警惕美国加息缩表超预期风险。虽然债市在美元加息之后迎来普遍的修复期,但全球主要国家的通胀趋势大多向上,中长期维持低配债券型QDII的观点。
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